Consecinte
ale liberalizarii contului de capital
Masura de liberalizare a contului de capital
trebuia sa intre in vigoare la 1 ianuarie 2004. BNR a considerat insa ca este
mai precaut sa amane momentul liberalizarii contului de capital, de teama unor
socuri pe piata financiara romaneasca. Pericolul ar fi venit din partea
speculatorilor straini, atrasi de dobanzile generoase la depozitele in lei
oferite de bancile romanesti pana nu demult, comparativ cu nivelul mai scazut
de remunerare al depozitelor de pe pietele lor de origine.
De fapt, problema nu era atat legata de
intrarile masive de capital strain, in conditiile in care pentru Romania au
fost si sunt in continuare binevenite investitiile straine, atat directe, cat
si de portofoliu. Pericolul era - si este inca - al fugii rapide a
capitalurilor speculative ("hot money") in cazul precipitarii unor evenimente
pe piata mondiala. Exista pericolul ca, asa cum s-a intamplat si in alte tari,
in caz de criza, banii intrati in tara intr-o perioada indelungata sa iasa in
doar cateva ore, aruncand economia intr-o criza financiara.
Daca momentul liberalizarii contului de capital
a putut fi amanat, nu inseamna ca se poate evita la nesfarsit. Intrarea noastra
in Uniunea Europeana este conditionata si de prealabila libera miscare a capitalurilor
(intrari/iesiri de capital), intrand in categoria asa-numitelor patru "libertati
fundamentale".
In prezent, "pericolul" ca bancile romanesti sa
fie asaltate de cetateni straini (nerezidenti) dornici sa constituie depozite
in lei este mai redus, depozitele in lei pierzandu-si din atractivitatea
speculativa, pe masura ce rata dobanzii s-a redus pe parcursul ultimului an. Cu
atat mai mult, daca (asa cum au declarat oficialii BNR) liberalizarea contului
de capital se va face incepand cu luna aprilie 2005 - extrapoland
trendul descendent al dobanzilor fa depozite, corelat cu rata inflatiei
estimata pe anul 2004 de 9% si cu cea proiectata pentru anul 2005 de
aproximativ 6,5% -, sunt toate premisele ca rata dobanzii la depozite la acel
moment sa fie in jurul valorii de 10%. In aceste conditii, dobanzile nu vor mai
exercita un miraj pentru investitorii straini, dornici de castiguri
speculative, cum s-ar fi putut intampla cu ceva vreme in urma, cand dobanzile
la depozite erau intre 25-30% si deci sunt toate premisele ca liberalizarea
contului de capital sa nu destabilizeze piata romaneasca.
