Fondul de rulment net global (FRNG)

Fondul de rulment net global (FRNG)

Surplusul resurselor durabile in raport cu valorile imobilizate reprezinta fondul de rulment functional sau fondul de rulment net global (FRNG) disponibil pentru finantarea operatiilor ciclului de exploatare.

FRNG = Resurse durabile - Nevoi stabile

in care:

Resurse durabile = Resurse proprii + Imprumuturi indiferent de scadenta

(exclusiv credite de trezorerie)

Nevoi stabile = Activ imobilizat brut (de exploatare si in afara exploatarii)

Aceeasi valoare a FRNG este data si de alta formula, cuprinsa insa intr-un alt punct de vedere:

FRNG = (Nevoi ciclice + Nevoi de trezorerie) - (Resurse ciclice + Resurse de trezorerie)

adica

FRNG = (ACE + ACAE + AT) - (DE + DAE + PT) = Ac - Dc

in care: Ac - active circulante (curente);

Dc - datorii curente.

Daca fondul de rulment net global va fi superior sau inferior nevoilor angajate de exploatare, intreprinderea va avea lichiditati sau, dimpotriva, va fi obligata sa angajeze noi credite pe termen scurt pentru finantarea nevoilor de exploatare.

Figura 2.3. Determinarea fondului de rulment net global

Fondul de rulment se modifica datorita variatiei posturilor de activ, respectiv de pasiv implicate in determinarea lui. Studiul acestor variatii prezinta interes in analiza deoarece permite cunoasterea politicii economice a intreprinderii si mai ales a celei financiare.

Cresterea fondului de rulment net global (FRNG) se realizeaza prin:

Capacitatea de autofinantare. Cu toate ca se calculeaza numai la

sfarsitul exercitiului, se manifesta pe parcursul lui cand intreprinderea incaseaza venituri si regleaza cheltuieli. Mareste resursele durabile (stabile) fiind compusa in principal din rezultat si amortizari;

Cesiunile de imobilizari imbunatatesc fondul de rulment net

global. Este si o metoda de a ameliora trezoreria: trebuiesc eliminate (prin vanzare sau casare) imobilizarile subutilizate, imobilele neafectate exploatarii;

Cresterea reala a capitalurilor proprii: noi aporturi, subventii

pentru investitii etc.

Diminuarea fondului de rulment net global (FRNG) poate fi determinata de:

Distribuirea de dividende, reducand capitalurile proprii, care afecteaza fondul de rulment net global;

Achizitiile de imobilizari privite independent de sursa lor de finantare;

Reduceri de capital social;

Rambursarea imprumuturilor pe termen mediu si lung.

Nevoia de fond de rulment globala

Un alt indicator important in optica functionala, este nevoia de fond de rulment globala (NFRG), calculata pe baza diferentei dintre nevoile de exploatare pe de o parte si datoriile de exploatare si diverse alte posturi pe de alta parte.

Operatiile de exploatare antreneaza formarea nevoilor de finantare, dar ele permit in acelasi timp si constituirea mijloacelor de finantare.

Nevoi ciclice Operatiuni Resurse ciclice

Figura 2.4. Structura nevoilor si resurselor ciclice

Din confruntarea globala a nevoilor cu mijloacele de finantare se degaja o nevoie de finantare a ciclului de exploatare sau o nevoie de fond de rulment globala (NFRG). Nevoile de finantare generate de ciclul de productie sau nevoile ciclice corespund alocarilor de fonduri (blocarea lichiditatilor) pentru constituirea stocurilor si creantelor (creditelor acordate partenerilor debitori). In compensarea acestor nevoi de finantare, activitatea intreprinderii furnizeaza resurse reinnoibile pe masura derularii ciclului de exploatare, respectiv resurse ciclice, sub forma creditelor acordate de catre furnizori (forma tipica de reesurse ciclice).

Diferenta dintre nevoile ciclice si resursele ciclice constituie nevoia de fond de rulment globala:

NFRG = Nevoi ciclice - Resurse ciclice =

= (ACE + ACAE) - (DE + DAE)

In cazul in care stocurile, creantele de exploatare si diverse sunt aproximativ egale cu datoriile de exploatare si diverse, nevoia de fond de rulment globala tinde spre zero sau, adesea, devine negativa. Se vorbeste in acest caz de o resursa in fond de rulment (RFR).

Nevoia de fond de rulment globala are doua componente: nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE) si nevoia de fond de rulment in afara exploatarii (NFRAE). Cele doua componente ale sale sunt stabilite la nivelul al doilea si al treilea al bilantului functional si se determina astfel:

NFRG = NFRE + NFRAE

NFRE = ACE - DE si NFRAE = ACAE - DAE

In analiza functionala a bilantului, indicatorul fundamental il constituie nevoia de fond de rulment de exploatare (NFRE), definita ca diferenta intre activele curente de exploatare si datoriile de exploatare.

Daca activele circulante de exploatare depasesc datoriile de exploatare, nevoia de fond de rulment pentru exploatare evidentiaza capitalul investit de intreprindere peste nivelul celui atras din pasivele circulante. In acest context, nevoia de fond de rulment pentru exploatare capata caracterul unei veritabile investitii cu acelasi titlu ca si imobilizarile de exploatare (constructii, echipamente etc.).

Se impun cateva aspecte cu privire la nevoia de fond de rulment de exploatare:

NFRE este legata direct de nivelul veniturilor si cheltuielilor de

exploatare si de rotatia lor;

NFRE creste cand activitatea intreprinderii creste (cresc stocurile,

sporesc creantele-clienti si alte creante de exploatare);

NFRE se diminueaza cand are loc o reducere a activitatii

(incapacitate de a absorbi stocurile, termene mai lungi acordate clientilor, conditii mai dificile impuse de furnizori).

NFRE este legata de rotatia elementelor care o compun.

Nivelul nevoii de fond de rulment pentru exploatare este influentat si de rigoarea gestiunii interne:

Gestiunea riguroasa a stocurilor principale: determinarea regulilor

de gestiune (stocul maxim, punctul de comanda sau de aprovizionare, stocul de securitate, periodicitatea aprovizionarii, dimensiunea comenzii de lansare in fabricatie);

Urmarirea riguroasa a incasarilor clienti: prevenirea neplatilor

printr-o buna legatura vanzari - gestiunea trezoreriei, remunerarea vanzarilor in functie de incasari, studiul periodic a riscului - clienti (se analizeaza situatia lor financiara);

Negocierea celor mai bune conditii cu furnizorii: rezultatul unor

asemenea negocieri depinde evident de potentialul economic al intreprinderii.