Gestiunea trezoreriei

Gestiunea trezoreriei

1 Notiuni generale privind trezoreria

Trezoreria reprezinta forma concreta de manifestare a rezultatului favorabil al intreprinderii, ca urmare a unei gestiuni eficiente a patrimoniului acesteia pe parcursul unui exercitiu financiar.

Trezoreria este redata sub doua forme:

Disponibilitati (banii din contul bancar al intreprinderii);

Lichiditati/Numerar (banii din casieria intreprinderii).

De asemenea, elemente de trezorerie mai pot fi considerate urmatoarele:

Titlurile de plasament (Investitiile financiare pe termen scurt);

Efectele comerciale de incasat (cecuri, bilete la ordin, cambii);

Creditele bancare pe termen scurt;

Acreditivele.

2 Fluxuri de trezorerie si bugete de trezorerie

Fluxurile de trezorerie reprezinta miscari efective de bani care au loc fie de la intreprindere la parteneri, ca iesiri de bani sau plati (fluxuri negative de trezorerie), fie de la parteneri la intreprindere, ca intrari de bani sau incasari (fluxuri pozitive de trezorerie), in decursul unei perioade de timp (exercitiu financiar).

In cadrul activitatii intreprinderii pot fi delimitate trei cicluri de baza, respectiv: ciclul de exploatare, ciclul de investitii si ciclul de finantare. Corespunzator acestor trei cicluri, se pot delimita trei categorii de fluxuri de trezorerie, respectiv:

Fluxuri de trezorerie de exploatare

Fluxuri de trezorerie de investitii

Fluxuri de trezorerie de finantare.

Fluxurile de trezorerie de exploatare sunt cele mai importante intrucat vizeaza activitatea curenta a intreprinderii. Fluxurile de trezorerie pozitive (incasarile) specifice exploatarii vizeaza cu precadere incasarile de la clientii acesteia, iar fluxurile de trezorerie negative (platile) specifice exploatarii vizeaza cu precadere platile catre furnizorii acesteia, catre salariati, precum si alte plati privind exploatarea. Diferenta dintre incasarile si platile de exploatare reprezinta un indicator foarte important denumit excedentul de trezorerie al exploatarii (ETE).

Fluxurile de trezorerie de investitii completeaza fluxurile de trezorerie de exploatare. Fluxurile de trezorerie pozitive (incasarile) specifice investitiilor vizeaza cu precadere vanzarea (cesiunea) de active imobilizate, din care se obtin venituri, iar fluxurile de trezorerie negative (platile) specifice investitiilor vizeaza cu precadere achizitia de active imobilizate, care genereaza cheltuieli de investitii.

Cumuland fluxurile de trezorerie de exploatare si pe cele de investitii se genereaza fluxurile de trezorerie disponibile inaintea impozitarii, care pot fi pozitive sau negative, evidentiind un excedent sau, din contra, un deficit.

Fluxurile de trezorerie de finantare vin sa acopere deficitul generat, daca exista. Fluxurile de trezorerie pozitive (incasarile) specifice finantarii vizeaza cu precadere contractarea de noi capitaluri imprumutate (datorii), precum si majorarile de capital social prin aport in numerar (singura cale de majorare a capitalului social cu impact asupra trezoreriei intreprinderii), iar fluxurile de trezorerie negative (platile) specifice finantarii vizeaza cu precadere rambursarea capitalurilor imprumutate (datoriilor totale), plata dobanzilor, plata dividendelor.

In final are loc impozitarea, se plateste impozitul pe profit si rezulta fluxurile de trezorerie finale (variatia trezoreriei, cresterea sau scaderea ei din cadrul perioadei luate in considerare), care pot fi pozitive, denotand un excedent de trezorerie sau negative denotand un deficit de trezorerie.

Fluxurile de trezorerie pot fi sintetizate pe baza unui tablou al fluxurilor de trezorerie, care ar putea i redat astfel:

Pornindu-se de la acest tablou se pot elabora previziuni ale fluxurilor de trezorerie (de incasari si plati) pe baza bugetelor de trezorerie, care pot avea diverse structuri.

Exemplu:

1). Se cunoaste urmatoarea situatie a societatii comerciale X:

- Societatea isi va incepe activitatea in data de 02.01.N;

- In data respectiva societatea trebuie sa achizitioneze un utilaj in valoare de 60.000 RON;

- Utilajul este finantat partial dintr-un credit bancar in suma de 40.000 RON, din care se ramburseaza cate 4.000 RON in datele de 15.07 si 15.01 pe parcursul a 5 ani;

- Dobanzile aferente creditului vor fi platite semestrial dupa cum urmeaza:

- Profitul este scutit de impozitare;

- Cifra de afaceri lunara va fi de 24.000 RON

- Se constituie stocuri de produse finite pentru 1 luna;

- Clientii se incaseaza la 90 de zile de la vanzare;

- Intreprinderea doreste sa isi constituie un stoc de materii prime pentru o luna in avans, astfel incat va cumpara in luna ianuarie a anului N materii prime pentru 2 luni;

- Necesarul lunar de materii prime este in valoare de 8.000 RON;

- Furnizorii acorda intreprinderii un credit de 90 de zile;

- Cheltuielile de personal lunare (salarii si contributii) vor fi de 8.000 RON;

- Cheltuielile cu serviciile executate de terti vor fi de 4.000 RON lunar si apar inca de la data de 02.01.N, ele platindu-se la 30 de zile;

Pornind de la datele de mai sus, elaborati un buget de trezorerie pentru societatea X, lunar pentru anul N si anual pentru urmatorii 4 ani. Bugetul va avea urmatoarea structura:

Buget de trezorerie lunar pentru anul N

24.000 - se constituie stocuri de produse finite pentru 1 luna si se incaseaza clientii la 90 de zile prima incasare are loc in luna mai;

16.000 - se cumpara materii prime pentru 2 luni si se platesc dupa 90 de zile prima plata pentru cele 2 luni are loc in aprilie;

4.000 - apar lunar cheltuieli cu serviciile executate de terti, dar se platesc la 30 de zile prima plata are loc in februarie

Buget de trezorerie anual pentru perioada N - N

288.000 - 2.400 cifra de afaceri lunara inmultita cu 12 luni;

96.000 - 8.000 materii prime inmultit cu 12 luni;

96.000 - 8.000 cheltuieli de personal inmultit cu 12 luni;

48.000 - 4.000 alte cheltuieli de exploatare inmultit cu 12 luni;

8.000 - rambursare a creditului de 4.000 in ianuarie si 4.000 in iulie iulie.

2). Societatea comerciala Y finantata integral din capitaluri proprii hotaraste, in anul N, sa finanteze un proiect de investitii in valoare de 40.000 RON, 50% prin capitaluri proprii si 50% prin capitaluri imprumutate. Capitalul imprumutat va fi rambursat integral in anul N , dar societatea va plati, in fiecare an o dobanda de 5%. Societatea nu este platitoare de impozit pe profit. Completati urmatorul tablou al fluxurilor de trezorerie simplificat: