AVANTAJELE OPERATIUNILOR DE FINANTARE PRIN LEASING

AVANTAJELE OPERATIUNILOR DE FINANTARE PRIN LEASING

Leasingul, ca un instrument de finantare, poate sa fie eficient si modern numai daca exceleaza prin operativitate si prin avantaje fata de celelalte forme de finantare a obiectelor pentru investitii si de procurare a bunurilor de folosinta indelungata. In literatura de specialitate mondiala avantajele instrumentului de finantare prin leasing sunt tratate vast si aprecierea acestuia se face pe baza unor factori cantitativi si calitativi. A se face un studiu comparativ al avantajelor leasingului fa*a de alte forme de finantare necesita cunostinte aprofundate teoretice si practice, in care factorii calitativi sunt foarte greu de apreciat intr-o viziune exclusiv obiectiva.

1. SCHITAREA AVANTAJELOR OFERITE DE OPERATIUNILE LEASING

Din multitudinea de avantaje oferite de afacerile finantate prin leasing, pot fi enumerate urmatoarele:

Ø      Leasingul nu imobilizeaza capitalul propriu si menajeaza lichiditatea societatilor;

Ø      Mijloacele financiare economisite prin operatiunile de leasing pot fi folosite ca mijloace circulante in economia societatilor;

Ø      Posibilitatea de disponibilizare a capitalului si de mobilizare a rezervelor latente prin procesul' sale - and lease - back'

Ø      Bunurile proprii creditabile ale utilizatorului raman libere, deoarece obiectul leasingului va reprezenta garantia fata de locator;

Ø      Leasingul reprezinta o baza sigura de calcule economice pentru afacerile utilizatorului prin ratele de leasing stabilite ferm prin contract;

Ø      Locatorul / finantatorul sau proprietarul / furnizorul in frecvente cazuri poate oferi locatarului (utilizatorul, beneficiarul, chiriasul) o serie de servicii cu instalarea si punerea in functiune a obiectului de leasing;

Ø      Prin inregistrarea ratelor de leasing asupra costurilor sunt influentate in mod favorabil obligatiile de impozitare;

Ø      Nivelul maxim de creditare stabilit de banci pentru finantari nu actioneaza in cazul valorii leasingului;

Ø      In cazul leasingului creste necesitatea de a se constitui provizioane pe seama inlocuirii bunului care a constituit obiectul contractului de leasing.

Din cele prezentate anterior se pot constata cu certitudine avantajele pe care le ofera leasingul in special utilizatorului de leasing, putandu-se aprecia cu fermitate ca evolutia cantitativa si calitativa din ultimii 10 ani in acest domeniu este determinata de pluritatea acestor facilitati si favoruri rezultate din finantarile de leasing. De asemenea, este evident faptul ca si locatorul de leasing realizeaza beneficii importante din operatiunile de leasing prin sporirea volumului de vanzari

si inchirieri pe baza de finantari leasing, iar forma de plata prin rate leasing asigura un venit sigur programat.

Rezultatele obiective ale analizelor si calculelor facute in acest domeniu sunt diferite si un raspuns unanim acceptat nu exista. Din evaluarile economice stiintifice efectuate in privinta caracterului avantajos al utilizarii leasingului se desprind la prima vedere urmatorii factori pozitivi:

economii de lichiditate

economii la unele capitole de costuri

menajarea capitalului propriu

menajarea liniilor de creditare la banci

simbioza relatiilor bilantiere.

In afara de acestia literatura de specialitate face referire si la alte aspecte cu caracter calitativ. In privinta factorilor cu caracter favorabil se impune necesitatea sa se faca o analiza separata pentru cele doua mari grupe de factori:

I. Factori cantitativi

IL Factori calitativi

I .Factorii cantitativi

Se bazeaza pe calculele comparative ale leasingului fata de celelalte forme de finantare, denumite, in succesiunea istorica, forme de finantare clasice. Din punct de vedere al aprecierii si calculul fenomenelor in studiile efectuate se prezinta diferite rezultate, care pledeaza pentru caracterul profund favorabil al activitatii leasingului, dar sunt si cazuri cand in parte acestea sunt infirmate. Literatura de specialitate, in general, emite ideea conform careia un calcul obiectiv teoretic este posibil numai atunci cand datele relevante se refera la un intreprizator, ca utilizator de leasing, la care au fost folosite ambele forme de instrumente de finantare, atat cele clasice, cat si cele speciale de leasing, ca o alternativa comparabila. In concluzie, calculele despre caracterul favorabil al leasingului pot furniza si demonstra numai puncte orientative, ai caror parametrii vor trebui sa fie luati in considerare la rezultatele calculelor fnale,

Analiza comparativa porneste intotdeauna de la premisa ca leasingul este o alternativa de finantare, ceea ce inseamna ca va fi comparat (confruntat) cu o alta varianta de procurare a obiectului cu finantare straina. Un calcul comparativ poate fi efectuat in mod obiectiv fata de cumpararea prin finantare de credite numai prin finantarea ideii ca-n ambele cazuri este vorba de o finantare in exclusivitate aferenta obiectului afacerii. In aceasta privinta literatura de specialitate a facut o remarca cu referire la mijloacele financiare specificate intr-un bilant contabil, care in privinta unei investitii anume stabilite nu pot fi luate in calcul, deoarece din punct de vedere al cotei capitalului propriu poate oscila. O analiza comparativa este concludenta, daca un intreprinzator dispune de o finantare in proportie de 100% prin leasing si acesta este comparat cu un alt intreprinzator cu acelasi obiect de afacere, care dispune in proportie de 100% de finantare cu credite bancare. Insa va trebui sa se renunte la o comparare intre cei doi poli de finantare, daca la una dintre partile in cauza este vorba de o finantare mixta, adica cu capital propriu si cu capital strain.

II .Factorii calitativi

In cazul unor investitii fiecare intreprinzator, se intereseaza nu numai de eficienta economica, ci si de aspectul gospodaresc al finantarii acestora. O fnantare este orientata productiv daca platile, dobanzile, amortizarea si stingerea datoriei iau in considerare particularitatile tehnice si economice ale investitiei. Acestea sunt, spre exemplu, cele reclamate de:

standardele tehnice;

fiabilitatea masinilor si utilajelor; gradul de incarcare a capacitatilor; amortizarea tehnica si economica.

Instrumentul de finantare prin leasing ofera o posibilitate de finantare orientata productiv prin combinarea urmatoarelor segmente ale contractului de leasing:

- modelul de contract de leasing;

- durata contractului;

- scadentarea ratelor de leasing.

In cazul finantarii leasing, efectul va putea fi realizat in conditii optime, numai printr-o combinatie orientata in directia: obiectului, utilizatorului, modelului si duratelor de contract, precum si scadentei ratelor de leasing. In privinta ratelor de leasing din punct de vedere al acestui efect este favorabil cursul platilor ratelor in sistem progresiv si in etape, precum si stabilirea unor scadente de plata.

2. LEGATURA INTRE RANDAMENTUL SI ASPECTUL GOSPODARESC
AL FINANTARII AFACERILOR DE LEASING

Avantajele leasingului se pot stabili numai pe baza unei analize minutioase a unei complex de factori caracteristici si determinanti. Dintre acestia in cele ce urmeaza vor fi amintite unele grupe mai importante:

potentialul de randament;

necesarul de capital;

procedurile de finantare;

costurile de finantare;

posibilitatile de procurare a capitalului.

Premiza unei finantari leasing este potentialul de randament al obiectului de leasing pentru intreprinzator. Fara acest criteriu orice comparatie de finantare este inutila intre forma de finantare leasing si intre celelalte forme de finantare clasice. Necesarul de capital si posibilitatile de finantare din fondurile existente in cele mai multe cazuri nu se sincronizeaza. In luarea unei hotarari de finantare prin leasing este foarte importanta cunoasterea costurilor de finantare care pot stabili caracterul favorabil al acestui instrument de finantare. Procedura de finantare este in multe cazuri determinanta si influenteaza optiunea pentru obtinerea finantarii prin instrumentul de finantare leasing.

In cazul finantarii leasing acceptarea garantiei, identificata cu obiectul de leasing si achitarea ratelor de leasing din profitul realizat ca urmare a folosirii obiectului de leasing, constituie avantaje care pledeaza in mare masura pentru gradul inalt de solicitari privind incheierea contractelor de leasing. Motivatiile de procurare a finantarii prin leasing sunt influentate si de interesele de randament economic al obiectului de leasing, precum si de gradul de risc al investitiilor finantate. In concluzie, caracterul avantajos al finantarii prin leasing trebuie comparat cu celelalte alternative de finantare, nu numai pe baza factorilor cantitativi si calitativi, ci si din punct de vedere al factorilor care sunt influentati de sferele randamentului economic si al gospodaririi mijloacelor financiare.

standardele tehnice;

fiabilitatea masinilor si utilajelor; gradul de incarcare a capacitatilor; amortizarea tehnica si economica.

Instrumentul de finantare prin leasing ofera o posibilitate de finantare orientata productiv prin combinarea urmatoarelor segmente ale contractului de leasing:

- modelul de eontract de leasing;

- durata contractului;

- scadentarea ratelor de leasing.

In cazul finantarii leasing, efectul va putea fi realizat in conditii optime, numai printr-o combinatie orientata in direc*ia: obiectului, utilizatorului, modelului si duratelor de contract, precum si scadentei ratelor de leasing. In privinta ratelor de leasing din punct de vedere al acestui efect este favorabil cursul platilor ratelor in sistem progresiv si in etape, precum si stabilirea unor scadente de plata.

2. LEGATURA INTRE RANDAMENTUL sI ASPECTUL GOSPODARESC
AL FINANTARTI AFACERILOR DE LEASING

Avantajele leasingului se pot stabili numai pe baza unei analize minutioase a unei complex de factori caracteristici si determinanti. Dintre acestia in cele ce urmeaza vor fi amintite unele grupe mai importante:

potentialul de randament;

necesarul de capital;

procedurile de finantare;

costurile de finantare;

posibilitatile de procurare a capitalului.

Premiza unei f'inantari leasing este potentialul de randament al obiectului de leasing pentru intreprinzator. Fara acest criteriu orice comparatie de flnantare este inutila intre forma de finantare leasing si intre celelalte forme de flnantare clasice. Necesarul de capital si posibilitatile de finantare din fondurile existente in cele mai multe cazuri nu se sincronizeaza. In luarea unei hotarari de finantare prin leasing este foarte importanta cunoasterea costurilor de finantare care pot stabili caracterul favorabil al acestui instrument de flnantare. Procedura de finantare este in multe cazuri determinanta si influenteaza optiunea pentru obtinerea flnantarii prin instrumentul de finantare Ieasing.

In cazul finantarii leasing acceptarea garantiei, identificata cu obiectul de leasing si achitarea ratelor de leasing din profitul realizat ca urmare a folosirii obiectului de leasing, constituie avantaje care pledeaza in mare masura pentru gradul inalt de solicitari privind incheierea contractelor de leasing. Motivatiile de procurare a finantarii prin leasing sunt influentate si de interesele de randament economic aI obiectului de leasing, precum si de gradul de risc al investitiilor fiinantate. In concluzie, caracterul avantajos al finantarii prin leasing trebuie comparat cu celelalte alternative de flnantare, nu numai pe baza factorilor cantitativi si calitativi, ci si din punct de vedere al factorilor care sunt influentati de sferele randamentului economic si al gospodaririi mijloacelor financiare.

3 APRECIEREA CARACTERULUI AVANTAJOS AL FINANTARII PRIN LEASING FATA DE ALTE VARIANTE

In literatura de speeialitate de regula este caracterizat ca o masura de investitie si finantare, cornbinata cu celelalte alternative de cumparari de bunuri prin credite. Compararea leasingului cu inchirierea, reglementata prin dispozitiuni legale,din punct de vedere al obligatilor de plata a datoriilor, in principiu este posibila la ambele alternative.deci, iata ca factorii calitativi, care sunt greu de evaluat, au o importanta majora in privinta comparabilitatii caracterului avantajos al variantelor de fnantare.

Bancile finanteaza clienti de prim rang, din punct de vedere al bonitatii, costurilor de procurare a obieetului de investitii in proportie de 100%. Institutile baneare prevad si garantii sulimentare pentru cazuri de criza, de insolvabilitate a clientului. ln cazul aprecieri caracterului favorabil al alternativelor de finantare este necesara sa fie Iuata in calcul si diferenta de conditii care exista intre finantarile leasing si cele ale finantarilor prin credite bancare. ln general, in cazul contractelor de leasing garantia finantarii este asigurata prin obiectul leasing, al carui proprietar economic pe toata perioada contractului ramane locatarul de Ieasing.

4. FACTORII DE INFLUENTA FISCALA

Aspectele fiscale sunt frecvent amintite in practica afacerilor de leasing, ca factori favorabili in configuratia costurilor, in conditiile de optiune pentru aceasta alternativa de finantare. ln realitate acest avantaj ar putea exista numai atunei cand s-ar putea demonstra ca presiunea fiscala este mai redusa in cazul instrumentului de finantare prin leasing, decat cel al cumpararii obiectului de leasing cu credite bancare.

O analiza stiintifica comparativa intre cele doua alternative mentionate anterior este foarte greu de realizat, deoarece in sistemul total de impozitare vor trebui sa fie Iuate in considerare foarte multe aspecte, care difera conform formelor de organizare a societatilor de finantare, a situatiei fiscale a utilizatorului de leasing, de legislatia fiscala diferita cu privire la impozite si taxele locale ale sedilor partenerilor de afaceri statale si teritoriale. Exista unele aspeete fiscale care pledeaza in favoarea leasingului fata de alternativa de cumparare cu credite bancare(prin modul diferit de calculare a provizionelar, prin reducerea volumului de taxa pe valoarea adaugata), dar acestea nu sunt atat de semnificative ca sa pledeze pentru o superioritate financiara absoluta a leasingului.