Piete financiare internationale - piata euroobligatara

PIETE FINANCIARE INTERNATIONALE - Piata euroobligatara

Euroobligatiunile sunt titluri de credit pe termen mediu si lung exprimate in eurodevize si plasate, simultan, pe mai multe piete de capital, prin intermediul unui sindicat sau consortiu bancar. Spre deosebire de obligatiunile straine, ele prezinta avantajul ca sunt scutite de restrictiile impuse de diferitele tari in ceea ce priveste imprumuturile contractate in moneda lor nationala. Valoarea nominala a unei euroobligatiuni nu este mai mica de 5000 dolari, volumul obisnuit al unui imprumut prin emisiunea de euroobligatiuni fiind de 250-300 milioane dolari. Eoroobligatiunile sunt, in general, emise la purtator, cu cupon de dobanda indexat.

Montajul emisiunilor de euroobligatiuni presupune interventia a trei participanti: emitentul, investitorii si institutiile financiare organizatoare.

Emisiunea este organizata de consortii la care participa banci din mai multe tari. In structura consortiului bancar intra:

conducatorul (coordonatorul) emisiunii, denumit sef de emisiune. Acesta este o banca cu mare autoritate pe piata financiara internationala care isi asuma urmatoarele atributii: initiaza discutiile cu entitatea care doreste sa atraga resurse banesti, negociaza cu aceasta conditiile emisiunii (valoarea imprumutului, momentul lansarii pe piata etc), intocmeste documentatia necesara emiterii si plasarii titlurilor respective si constituie sindicatul de directie;

sindicatul de directie format din doi pana la zece membrii acorda consultanta emitentului asupra conditiilor imprumutului si pregatesc emisiunea prin constituirea sindicatele de garantie si plasament a emisiunii;

sindicatele de garantie si plasament a emisiunii pun la dispozitia solicitantului suma totala a imprumutului in schimbul euroobligatiunilor emise de acesta si vand titlurile respective investitorilor din diferite tari.

Plasamentul de euroobligatiuni implica parcurgerea urmatoarelor etape:

contactarea de catre potentialul debitor a unei banci autorizata pentru a discuta modalitatea de contractare a unui imprumut prin emisiunea de euroobligatiuni;

contactarea de catre banca autorizata de potentialul debitor a altor banci, pe care le solicita sa participe, fie in calitate de coordonatori, fie in calitate de unitati care asigura subscrierea, plasarea sau garantarea emisiunii;

potentialul debitor este informat asupra termenului si conditiilor in care emisiunea va putea avea loc,

sunt negociate scadenta si pretul final al emisiunii, iar in caz de acord favorabil, se semneaza contractul de preluare ferma a titlurilor;

incheierea emisiunii, prin plasarea euroobligatiunilor pe piata, mobilizarea capitalurilor necesare si plata, de catre debitor, a cheltuielilor aferente emisiunii (taxe de consultanta juridica, costuri de tiparire a conventiilor, titlurilor etc).

Euroobligatiunile imbraca o varietate de forme, intre care mentionam.

1.     euroobligatiuni obisnuite (cu dobanda fixa) sunt emise in special de guverne, intreprinderi publice sau organizatii financiare internationale. Volumul global al imprumutului contractat poate fi cuprins intre 50 si 500 milioane dolari;

2.     eoroobligatiuni cu dobanda variabila sunt efectuate in general in dolari americani si lansate in perioadele in care rata dobanzii inregistreaza o crestere sustinuta. Dobanda aferenta acestor titluri este calculata semestrial in functie de LIBOR.;

3.     euroobligatiuni cu warrant sunt titluri clasice insotite de unul sau mai multe drepturi de optiune care permit dobandirea sau subscrierea la actiuni ale societatilor emitente, in cursul unei anumite perioade de timp, in proportia sau la pretul fixat inca de la lansarea emisiunii.