Evaluarea mixta a intreprinderii

Evaluarea mixta a intreprinderii

Evaluarea mixta se bazeaza pe o combinatie de metode in stabilirea valorii unei intreprinderi. In functie de tehnicile aplicate, metodele combinate de evaluare pot fi grupate in urmatoarele categorii71:

stabilirea valorii prin ponderarea intre o valoare patrimoniala si una de rentabilitate;

In practica, valoarea intreprinderii este determinata potrivit relatiei:

unde:

= valoarea intreprinderii,

= activul net corectat;

= valoarea intreprinderii calculata pe baza rentabilitatii acesteia,

ca raport intre capacitatea beneficiara exprimata prin profit

(P) si rata neutra de plasament a disponibilitatilor pe piata

financiara (i).

stabilirea valorii prin influentarea valorii patrimoniale, dupa relatia:

unde:

ANC = activul net corectat;

GW  = goodwill-ul.

Goodwill-ul reprezinta excedentul de valoare a intreprinderii peste valoarea de piata atribuita elementelor identificabile ale activelor sale, la un moment dat. Excedentul de valoare are ca sursa bunele relatii ale intreprinderii cu clientii sai, competenta tehnica, amplasarea favorabila fata de reteaua de aprovizionare - desfacere, calitatea si specializarea personalului, strategia firmei, calitatea si performanta managementului, criterii financiare (fond de comert, lichiditatea, capacitatea de indatorare) etc.

Goodwill-ul reprezinta capacitatea intreprinderii de a realiza supraprofit, comparativ cu nivelul mediu al sectorului de activitate.

Goodwill-ul se poate determina astfel:

ca diferenta intre valoarea financiara si valoarea patrimoniala. (daca diferenta este negativa atunci aceasta exprima un badwill);

prin actualizarea fluxurilor viitoare de supraprofituri:

unde:

= profitul net;

= activul net corectat;

= rata neutra de plasament a disponibilitatilor pe piata financiara;

= rata de actualizare.