Comparabilitatea in analiza financiara pentru creditarea imm- studiu de caz

COMPARABILITATEA IN ANALIZA FINANCIARA PENTRU CREDITAREA IMM- STUDIU DE CAZ

Analiza comparativa a surselor de creditare arata ca, pentru produse similare oferite de diferite banci, din surse proprii, exista foarte multe elemente comune, diferenta fiind data de politica de creditare specifica fiecarei banci, de capacitatea fiecareia de a desfasura acest tip de activitate, de modul de abordare a riscului de credit, politica de costuri practicata precum si cultura organizationala privind activitatea de creditare.

Cea mai importanta deosebire intre diversele surse de creditare ale intreprinderilor, care ingradeste accesul IMM la finantare, o constituie modul de analiza a capacitatii de rambursare a creditului solicitat, existand banci care aplica un sistem unitar de analiza financiara, indiferent de dimensiunea intreprinderii, dar si banci care aplica metode specifice de analiza, in cazul intreprinderilor mici si mijlocii. Pentru a demonstra ca accesul intreprinderilor mici si mijlocii la sursele de creditare depinde in mare masura de modul in care se realizeaza analiza capacitatii de rambursare a creditului vom prezenta in continuare analiza unei cereri de credit a unei intreprinderi mici, in fiecare dintre cele trei modele prezentate anterior, standard (scoring, utilizat in Romania), american si european.

In acest sens, prezentam, pe scurt, informatii generale despre intreprinderea solicitanta de credit, precum si despre creditul solicitat pe un exemplu ipotetic, dar foarte apropiat de unul real.

S.C. ABC S.R.L. este o societate care are un asociat unic si care desfasoara activitati de comert cu ridicata si cu amanuntul de legume, fructe, produse agroalimentare dar si de ingrasaminte chimice. Asociatul unic nu are studii superioare insa este persoana cheie in firma, avand o experienta de peste 11 ani in domeniu. Societatea mai are un numar de 8 angajati si un colaborator si dispune de un depozit, o autoutilitara Dacia papuc si o autoutilitara Iveco, achizitionata in sistem leasing.

Intreprinderea doreste contractarea unui credit de 62.500 lei sau echivalent valuta (USD sau EUR) de la o banca comerciala, pentru o perioada de 24 de luni, pentru finantarea activitatii curente (capital de lucru). Data solicitarii creditului este inceputul lunii iunie 2008, iar societatea a prezentat situatiile financiare pentru datele 31.12.2006, 31.12.2007 si 30.04.2008. Situatia patrimoniala si contul de profit si pierderi, la datele de analiza, sunt prezentate in Anexele 1 si 2.

a)     Modelul standard (credit scoring)

Acest sistem presupune stabilirea performantei financiare pe baza unui sistem scoring si intocmirea proiectiilor financiare pe perioada de creditare, in cazul in care societatea se incadreaza in clasele de risc A-C. In cazul in care performanta financiara se incadreaza in clasele D sau E, cererea de credit este respinsa si nu se mai continua analiza fluxurilor de numerar. Pentru inceput se calculeaza indicatorii financiari pentru data de 30.04.2008.

Indicatorii modelului credit scoring

Tabelul nr.5.7.

Prin aplicarea indicatorilor de mai sus, pe baza datelor din balanta de verificare a intreprinderii, se obtin urmatoarele rezultate :

501.189,8

1) Gradul de Indatorare = ------------ x 100 = 104,4 % => Punctaj alocat = 0

479.951,8

400.166,9 – 186.554,9

2) Lichiditate imediata = ----- ----- ----------------- x 100 = 42,6 % => Punctaj alocat = 0

501.189,9

- 21.238

3) Solvabilitate  = ------------ x 100 ;

-21.238+0

La acest indicator se acorda 0 puncte datorita faptului ca societatea inregistreaza fonduri proprii negative.

385,7

4) Profitabilitate = ------------ x 100 = 0,09 % => Punctaj alocat = 0.

442.247,4

442.633,1

5) Eficienta activitatii de exploatare = ------------ x 100 = 100,1 % =>Punctaj alocat 8

442.057,6

Prin insumarea punctajului acordat fiecarui indicator se obtin un numar de 8 puncte si conform grilei de mai jos, se stabileste ca performanta financiara a intreprinderii se incadreaza in clasa E :

In vederea unei mai bune aprecieri a situatiei financiare a intreprinderii si a evolutiei acesteia, se calculeaza indicatorii si pentru 31.12.2007 si 31.12.2006, insa punctajul acordat este acelasi. In consecinta clasificarea in clasa de risc E nu este temporara, ci reflecta o performanta slaba in ultimii ani de activitate a intreprinderii, motiv pentru care nu se mai continua analiza de risc de credit, cererea de credit fiind respinsa.

b) Modelul american (fluxuri de numerar prognozate)

Aici analiza presupune intocmirea bilanturilor si a contului de profit si pierdere la cele trei perioade analizate, prin ajustarea datelor din situatiile financiare oficiale si intocmirea fluxului de numerar pe perioada de creditare, ce reflecta capacitatea de rambursare a creditului solicitat.

Dupa efectuarea ajustarilor necesare se calculeaza indicatorii economico-financiari insa accentul este pus pe evolutia in timp a acestora si mai putin pe valorile absolute rezultate din calcul.

Bilantul si contul de profit si pierderi, ajustate, intocmite la cele trei perioade de analiza, precum si fluxul de numerar, sunt prezentate in Anexele 6,7 si 8.

Analiza Bilantului ajustat

S-au ajustat urmatoarele pozitii pentru data de 30.04.2008:

- “Creante neincasate” si “Facturi neplatite” - cu valoarea creantelor de incasat care se vor compensa cu furnizorii de achitat aflati in sold, in suma totala de 103.585 lei;

- “Marfuri” - cu marfurile depreciate care nu au fost scoase din gestiune si cele aflate in litigiu din aceleasi cauze, in suma totala de 25.310 lei;

- “Profit net”- cu valoarea marfurilor depreciate care sunt considerate pierderi pentru firma.

• Numerar si echivalenti reprezinta soldul contului curent la banca si disponibilul aflat in casieria proprie;

• Creante neincasate reprezinta sume de incasat de la clienti, aferente livrarilor de marfa, aflate in termen normal de incasare; sumele de incasat de la clienti sunt in crestere in anul 2007 fata de anul 2006, ca urmare a cresterii cantitatii si diversificarii marfurilor ce se comercializeaza; la 30.04.2008 s-a ajustat valoarea creantelor fata de clienti ce urmeaza a se stinge prin compensare cu sumele de achitat fata de aceleasi firme in calitate si de furnizori ai S.C. ABC S.R.L.

• Cheltuieli in avans cuprinde in anul 2007 soldul contului „Cheltuieli inregistrate in avans” reprezentand cheltuielile cu dobanzile aferente achizitiei in rate a unui gater, precum si dobanda aferenta autoutilitarei Iveco achizitionata in sistem leasing, prima de asigurare a autoutilitarei pe anul 2008 ce urmeaza a se achita in rate neajunse inca la scadenta, care urmeaza a se trece pe cheltuieli la scadenta, si taxa de inmatriculare pentru autoutilitara Iveco.

• Marfuri comerciale reprezinta stocul de marfuri si ambalajele (exceptandu-se cele depreciate) si au crescut de la o perioada la alta ca urmare a cresterii preturilor marfurilor comercializate (de provenienta din import), dar si a cresterii volumului de activitate;

• Echipament reprezinta valoarea neamortizata a doua combine frigorifice, 2 balante de cantarit, doua cantare, telefoane, calculator, rafturi metalice, frigider, congelator, un gater;

• Mijloace de transport reprezinta in anul 2007 valoarea ramasa neamortizata a unui autoturism Dacia Papuc si valoarea autoutilitarei Iveco achizitionata in leasing;

• Cladiri si amenajari reprezinta valoarea neamortizata a cladirii cumparate in anul 2002;

• Furnizori reprezinta datorii curente catre furnizorii de produse agroalimentare cuprinzand in anul 2007 si contravaloarea marfurilor achizitionate pentru care nu s-au primit inca facturi; s-au exceptat datoriile ce urmeaza a se compensa cu creante de incasat;

• Taxe de plata reprezinta datorii curente si restante fata de buget, din care datoriile restante reprezinta 89%, respectiv 8.568,9 lei; din totalul datoriilor restante 50% reprezinta TVA de plata provenind partial inca de la sfarsitul anului 2007;

• Credite termen scurt reprezinta linia de credit angajata la banca;

• Creditori diversi reprezinta sume cu care actionarul unic a imprumutat firma, fara termen precizat; in mod conservator, au fost considerate datorii pe termen scurt;

• Alte datorii curente cuprind in anul 2007 si 2008 valoarea ratelor de leasing si a dobanzilor ramase de achitat pentru autoutilitara Iveco ;

Profitul net, desi firma a inregistrat profit din activitate pe primele 4 luni ale anului 2008 acesta a fost nesemnificativ (373,5 lei), iar ajustarea acestuia cu valoarea marfurilor depreciate a determinat inregistrarea de pierderi; si in anii anteriori firma a inregistrat de asemenea pierderi, iar la finele anului 2007 profitul a fost doar simbolic (12 lei).

Din analiza indicatorilor rezultati din bilantul contabil, in perioada luata in calcul au rezultat urmatoarele:

- Rata curenta de lichiditate a firmei a inregistrat o evolutie negativa fata de perioadele anterioare analizate, fiind subunitara;

- Rata rapida de lichiditate, este subunitara in toate perioadele analizate, avand un nivel in scadere fata de finele anului 2007, dar in usoara crestere fata de 2006;

- Rata indatorarii fata de capitalul propriu a fost negativa pe toate perioadele analizate, urmare a pierderilor inregistrate de societate;

- Rulajul creantelor a inregistrat de asemenea o evolutie negativa pe toata perioada analizata, durata medie de incasare a creantelor inregistrand o crestere de la 9 zile in anul 2006, la 27 zile in anul 2007 si la 34 zile in aprilie 2008;

- Rulajul stocurilor din analiza are o evolutie negativa pe toata perioada analizata, crescand de la 27 zile in anul 2006, la 49 zile la 30.04.2008;

- Rulajul furnizorilor rezultat din analiza se afla intr-o crestere continua de la 27 zile in 1999 , la 53 zile in anul 2007, si respectiv la 77 zile in aprilie 2008, reprezentand de asemenea o evolutie negativa.

Se constata ca, in perioada analizata firma a beneficiat de regula de credit furnizor, acesta fiind in medie de 42 zile, pe primele 4 luni ale anului 2008.

Analiza Contului de profit si pierderi ajustat

S-au ajustat urmatoarele pozitii pentru data de 30.04.2008:

“ Alte cheltuieli” – s-au majorat cu valoarea stocurilor de marfuri depreciate, in suma totala de 25.310 lei, considerate pierderi pentru societate.

Veniturile sunt formate pe perioada istorica din activitatea de comert en gros si en detail cu produse agroalimentare si cu ingrasaminte chimice.

Analizand vanzarile medii lunare in lei pe perioada istorica se constata cresterea acestora cu 42,3% in 2007 fata de 2006, dar pe primele 4 luni ale anului 2008 vanzarile medii lunare au scazut fata de media anului 2007, cu 6,7%, ca urmare a cresterii concurentei in sectorul comercializarii de legume – fructe (din import) si produse agroalimentare si in conditiile in care activitatea de comercializare ingrasaminte chimice urmeaza a se incepe doar in trimestrul II al anului.

Pentru perioada de proiectii, in fundamentarea vanzarilor pe primul an de prognoza s-au luat in considerare in mod conservator vanzarile la nivelul clientilor incasati efectiv in perioada ultimelor 12 luni de analiza (mai 2007 – aprilie 2008), actualizati cu indici de inflatie la nivelul lunii iunie 2008 (fara TVA). Ca urmare, in primul an de prognoza se prevede o crestere a vanzarilor medii lunare cu 4,2%, iar in cel de-al doilea an de prognoza s-a prevazut o crestere reala de doar 5%, fata de primul an de prognoza.

• Marfuri, materii prime pentru perioada istorica reprezinta costul de achizitie al marfurilor, ponderea marfurilor in cifra de afaceri a scazut usor de la aproximativ 90% in anul 2006 la aproape 88% in anul 2007 si la 87% in aprilie 2008; Pe proiectii am considerat aceeasi pondere de 87%.

• Cheltuielile cu manopera directa au o pondere in cifra de afaceri relativ asemanatoare pe toata perioada istorica analizata; pe proiectii am considerat o pondere de 1,5% tinand cont de cheltuielile efective cu salariile din ultima luna de analiza (aprilie 2008), prevazandu-se mentinerea acestora si in perioada de prognoza, societatea neintentionand o crestere a numarului de personal.

• Cheltuielile de vanzare si administrare cuprind cheltuieli cu transportul, combustibilul si piesele de schimb, asigurari, utilitati, cheltuieli postale si taxe de telecomunicatii, chirii, alte materiale consumabile, uzura obiectelor de inventar, materialele nestocate, reparatii, protocol-publicitate, comisioane bancare, deplasarile, tertii si colaboratorii; au avut o pondere in usoara crestere de la o perioada la alta mentinandu-se si in prognoza la un nivel relativ asemanator.

• Altele cuprind cheltuielile privind alte impozite si taxe si cheltuielile cu amortizarile. Pentru proiectii am considerat un nivel al acestor cheltuieli asemanator cu cel din anul 2007.

• Cheltuielile cu dobanzile au fost in crestere in anul 2008 fata de anii anteriori datorita liniei de credit angajata la banca, considerand in mod conservator ca linia de credit va fi angajata pe toata perioada de prognoza.

• Alte venituri cuprind pe perioada istorica: venituri din activitati diverse, alte venituri din exploatare, venituri din diferente de curs valutar, venituri din dobanzi, venituri din cedarea activelor fixe; pentru perioada de proiectii, in mod conservator, am considerat ca nu se vor inregistra astfel de venituri.

• Alte cheltuieli cuprind cheltuielile exceptionale privind operatiile de gestiune si cheltuielile privind operatiile de capital, ponderea acestor cheltuieli in cifra de afaceri a fost de 2,7% in anul 2006 si de 2% in 2007, iar la 30.04.2008 s-au prevazut cheltuieli cu marfurile depreciate cu care s-a ajustat bilantul contabil; pe proiectii am considerat, conservator mentinerea unui procent de 2% din vanzari.

• Impozitul pe profit nu se datoreaza pana la recuperarea integrala a pierderii;

• Profitul net are valori negative atat in perioada analizata cat si in prognoza, pierderile datorandu-se unor cheltuieli exceptionale (incluzand perisabilitatile specifice domeniului de activitate, mai ales vara). Pierderile provin inca din anul 2005 cand firma a inregistrat pierdere din exploatare datorata cheltuielilor cu reparatiile urmare a avariei unei autoutilitare, care nu au fost acoperite integral de societatea de asigurari. In anii 2006 si 2007 pierderile provin din perisabilitatile inregistrate la marfurile comercializate.

Analiza fluxului de numerar (incasari si plati)

• Numerar din activitatea curenta reprezinta valoarea clientilor incasati in anul 2006 si 2007 precum si in luna aprilie 2008, iar in anul 1 de prognoza s-au prevazut in mod conservator incasari la nivelul clientilor efectiv incasati in perioada ultimelor 12 luni de analiza (mai 2007 – aprilie 2008).

Pentru anul 2 de prognoza incasarile s-au prevazut in crestere cu 5% fata de primul an de prognoza, similar prevederilor din C.P.P.;

• Numerar din operatiuni de capital cuprind in anul 2006 aportul asociatului unic la majorarea capitalului social;

La pozitia Credit BCR si alte credite sunt cuprinse in anul 2006 liniile de credit acordate de BIR si BCR, iar in anul 2007 suplimentarile acordate de BCR la linia de credit, iar pentru partea de proiectii este cuprinsa in luna 0 acordarea creditului de catre BCR in suma de 17.000 EUR la cursul de 3,66 lei;

• Contributii ale proprietarilor, pe perioada istorica reprezinta diferenta dintre contributia efectiva a asociatilor si retragerile de sume din societate. Pentru perioada de proiectii nu s-au prevazut contributii sau retrageri de sume ale proprietarilor;

• Marfuri pe proiectii s-au prevazut la nivelul ponderii acestora in vanzari rezultata din C.P.P. respectiv 87% din numerarul din activitatea curenta; s-a tinut cont de perioada medie in stationare a stocurilor de marfuri, in medie 2 luni, de perioada de incasare a creantelor de aproximativ 1 luna de la livrarea marfurilor, ceea ce rezulta in medie o perioada de pana la 3 luni de la achizitionarea marfurilor si pana la incasarea livrarii acestora, perioada care corespunde cu cea de achitarea furnizorilor de marfuri, ca urmare, s-a prevazut lunar plata furnizorilor de marfuri in procent de 87% din incasarile lunii curente; sunt cheltuieli variabile 100% in functie de vanzari;

• Salariile - activitate curenta cuprind salariile celor 8 salariati incadrati cu carte de munca. Pe perioada de proiectii s-a prevazut acelasi nivel al salariilor cu cel inregistrat in aprilie 2008, tinand cont ca societatea nu intentioneaza sa mai angajeze personal; sunt considerate cheltuieli fixe fata de vanzari;

• Alte salarii cuprind pe perioada istorica cheltuielile cu colaboratorii; nu s-au prevazut pentru proiectii deoarece societatea nu mai are cheltuieli cu colaboratorii inca din primele luni ale anului 2007;

• Cheltuieli pentru asigurari sociale cuprind CAS si fondul de somaj aferent salariilor lunare; salariile fiind cheltuieli fixe si cheltuielile pentru asigurarile sociale sunt fixe fata de vanzari;

• Chirii - cuprind chiriile platite pentru standul din centrul comercial en gros Transilvania si camera frigorifica inchiriata; sunt cheltuieli fixe functie de vanzari;

• Utilitati reprezinta cheltuieli cu energia, apa si gazul aferente functionarii activitatii societatii; sunt considerate 100% cheltuieli fixe functie de vanzari;

• Transportul include cheltuielile de transport aferente aprovizionarii de la furnizori, cheltuielile cu combustibilul si piesele de schimb; sunt cheltuieli variabile 100% functie de vanzari;

• Costuri functionare birouri cuprind cheltuielile cu posta si telefonul; sunt cheltuieli fixe functie de vanzari ;

• La asigurari, s-a prevazut asigurarea cladirilor si mijloacelor de transport inclusiv asigurarile pentru garantiile aferente creditului BCR;

• Taxe – TVA - s-a prevazut a se achita in luna curenta pentru luna anterioara, tinand cont de TVA aferent vanzarilor si cel aferent achizitiilor;

• Impozitul pe profit, in luna 0 s-a prevazut a se achita datoria restanta, iar in prognoza nu s-a prevazut, deoarece societatea inregistreaza pierderi;

• La Taxe - altele este reflectata taxa pe cladiri si mijloace de transport si alte taxe conform legii, la nivelul obligatiilor de plata lunare sau trimestriale inregistrate pe perioada analizata;

• Alte costuri reprezinta comisioanele bancare ce sunt considerate 100% cheltuieli fixe; in luna 0 pe proiectii s-au avut in vedere si comisioanele percepute la acordarea creditului ;

• Plati dobanzi BCR cuprind dobanzile aferente liniei de credit angajate, iar pe proiectii dobanda calculata pentru linia de credit, considerand in mod pesimist ca linia de credit va fi angajata integral pe toata perioada pentru care a fost acordata, precum si dobanzile la creditul solicitat, conform scadentarului;

• Rambursarile de credite BCR – pe proiectii s-a prevazut rambursarea ratelor aferente creditului, incepand din luna iulie 2008, conform scadentarului; linia de credit s-a prevazut a se mentine pe toata perioada de prognoza;

• Plati alte credite cuprind in anul 2006 rambursarea liniei de credit primita de la BRD;

• Cheltuieli cu mijloace fixe cuprind in perioada prognozata ratele aferente autoutilitarei Iveco achizitionate in sistem leasing, precum si plata ratelor aferente gaterului.

Au rezultat urmatorii indicatori:

Anul 1 Anul 2

Acoperirea ratelor dobanzii 1,63 0,94

( Serviciul datoriei):

Punctul break - even (%): 1,16  1,09

( Pragul de profitabilitate)

In aceste conditii rezulta ca, firma nu va fi in masura sa-si achite la scadenta toate datoriile fata de terti, inclusiv banca, fapt demonstrat si de numerarul la sfarsitul perioadei care inregistreaza solduri negative pentru lunile de prognoza decembrie 2008 - aprilie 2009 si la finele anului 2 de prognoza.

Pragul de profitabilitate peste 1, rezultat din Fluxul de numerar prognozat (aratand volumul incasarilor din vanzari de la care firma incepe sa realizeze profit – 1.910.477,6 lei, in Anul 1 de prognoza si 1.885.894,4 lei in Anul 2 de prognoza), demonstreaza ca aceasta va inregistra in continuare pierderi, asa cum a rezultat si din prognoza Contului de Profit si Pierderi intocmita in mod conservator, pe baza realizarilor efective din perioada anterioara, tinand cont ca, in ultima perioada de analiza vanzarile medii lunare ale firmei au scazut fata de perioada anterioara.

c) Modelul european bazat pe fluxurile de numerar din perioada precedenta

Se analizeaza posibilitatea acordarii unui credit in suma de 17.000 EUR, echivalentul sumei de 62.500 lei, pe o perioada de 24 de luni, dobanda 14 % p.a., cu rambursare in rate lunare (credit + dobanzi) egale, de aproximativ 708 EUR.

In vederea efectuarii analizei capacitatii de rambursare se intocmeste situatia patrimoniala si se determina indicatorii financiari la 31.05.2008, cash flow-ul si proiectia de cash-flow pe perioada de creditare, luandu-se in considerare nu numai evidentele contabile ale societatii ci si toate elementele patrimoniale care sunt folosite in afacere (chiar daca nu sunt proprietatea societatii) si toate incasarile si platile reale ale societatii (chiar daca nu se regasesc in evidentele contabile ale firmei).

Situatia patrimoniala ajustata la data de: 31.05.2008 (Anexa 6)

Activ ( lei):

Imobilizarile cuprind toate bunurile folosite in afacere:

- Constructii – depozitul proprietate a firmei, cu valoarea de piata 64.260 – valoare evaluata de catre evaluatorul bancii in iunie 2008;

- Echipamente – agregate frigorifice (2.049), calculator (266), cantar, balante de cantarit (466); nu s-a luat in considerare valoarea unui gater (31.700) deoarece acesta nu este folosit in afacere;

- Mijloace de transport: autoturism Dacia Papuc (3.684); au fost incluse 2 autoturisme proprietatea asociatului unic si sotiei, care sunt folosite in afacere (Audi A6 si VW Golf IV) – acestea au fost achizitionate printr-un imprumut pe persoana fizica in anul 2006 si respectiv 2007;

- Mobilier: calculator (1.791), copiator (862), telefoane, fax, frigider, mobila;

- Obiecte de inventar;

- Creante imobilizate – garantii Romtelecom, Electrica;

- Leasing – valoarea totala a contractului de leasing extern incheiat pentru achizitionarea autoutilitarei Iveco ( 10.500 EUR), la curs istoric pentru suma achitata deja si curs actual (3.66 lei = 1EUR) pentru suma ce urmeaza a se achita pana in august 2009.

Activele circulante cuprind:

- Stocuri de marfa (pret de achizitie), piese, combustibili, consumabile si ambalaje.

- Creante: clienti aflati in termen, din care s-au dedus: - sumele ce apar atat ca datorie cat si creanta (63.619 + 15.444 + 23.267 + 1.253).

Cu aceste firme se realizeaza compensari cu marfa destinata revanzarii. Toate creantele sunt in termen.

- Lichiditati: s-au considerat lichiditatile la 31 mai 2008 ca fiind echivalentul numerarului din casa gasit la data analizei 10.06.2008.

Pasiv ( lei):

Imprumuturi si datorii pe termen lung: leasing (valoarea ramasa de achitat aferenta contractului pentru autoutilitara Iveco), cat si suma de plata pentru autoturismele personale. Pentru acest din urma imprumut nu exista termen de plata fix.

Imprumuturi si datorii pe termen scurt:

institutii financiare: soldul utilizat la data analizei al liniei de credit BCR;

- sume in termen datorate furnizorilor – s-au eliminat sumele datorate furnizorilor care sunt si clienti (creante). Exista datorii catre Carpatina Radauti – 827, Ronita SRL – 7.615, Fructexport Bucuresti – 3.544, Afamia Brasov-1.211 care provin din perisabilitati recunoscute de catre furnizori si fara pretentii, urmand a se intocmi documentatia pentru scoaterea din evidenta contabila. In cazul Fructexport Bucuresti a avut loc un proces castigat de catre societatea ABC. Din aceeasi cauza (marfa depreciata) societatea mai are un proces pe rol cu firma Sinagro SA Sinnicolau Mare pentru suma de 12.111 si care s-a considerat datorie;

- alte datorii - datorii catre bugetul de stat : CAS (1.294), pensie (234), somaj (178), impozit pe profit (1.724), alte taxe (975), fonduri speciale (163), alte datorii (243), din care restante: 1.161.

Tabelul nr.5.8.

(1) Capitalul social; contul intreprinzatorului individual; prime legate de capital;  diferente de reevaluare; rezerve; rezultatul reportat; rezultatul exercitiului; fonduri; subventii pentru investitii; provizioane reglementate.

(2) Clienti; efecte de primit; valori de incasat; conturi curente la banci; casa.

(*) Indicatorii s-au calculat pe baza soldurilor medii ale conturilor de furnizori/clienti, respectiv achizitii/ incasari, insa acestea cuprind si compensarile, in realitate perioadele de plata/incasare fiind mai scurte.

Tabelul nr.5.9

Cifra de afaceri si cash flow-ul

Evolutia vanzarilor de marfuri pe ultimele 12 luni

In perioada de iarna vanzarile cresc datorita comercializarii in special de fructe si legume din import de valoare mai mare si lipsei concurentei pietei taranesti.

Analiza contului de profit si pierderi - cash-flow pe ultimele 12 luni (Anexa 7)

S-a realizat raportul de profit si pierderi pe ultimele 12 luni de activitate (mai 2007 – aprilie 2008) si apreciem ca din punct de vedere metodologic, pentru acest model de analiza trebuie considerat a fi reprezentativ. S-au considerat incasarile din creante si platile de furnizori.

In cadrul cheltuielilor administrative s-au considerat:

• Salariile, care includ si platile asigurarilor sociale cat si platile colaboratorilor;

• Transportul, inclusiv asigurari;

• Utilitati;

• Taxe, terti, comisioane, banca, consumabile;

• Plati pentru consumul personal (pentru plata imprumutului ca persoana fizica si pentru consumul personal);

Platile de leasing includ si dobanda si au fost considerate conform desfasuratorului anexa la contract. In luna septembrie 2007 s-a platit avansul. Impozitul pe profit este cel efectiv platit in ultimul an. In medie s-au considerat salariile la nivelul ultimei luni, ca si platile pentru consumul personal. Celelalte posturi au fost calculate ca medie a ultimelor 12 luni de activitate etc.

Rata creditului solicitat bancii reprezinta 46% din media profitului net in ultimele 12 luni de activitate.

Analiza cash-flow-ul si proiectia de cash-flow (Anexa 8)

S-a analizat situatia fluxurilor de numerar in ultimele 12 luni de activitate si 12 luni de previziune. Intrarile si iesirile de numerar s-au considerat a fi incasarile din creante si platile de furnizori. Toate cifrele au fost actualizate cu indici de inflatie la nivelul lunii iunie 2008. Soldul initial de lichiditati s-a considerat a fi soldul conturilor curente si casa de la sfarsitul lunii aprilie 2007. Pe perioada viitoare s-a considerat nivelul incasarilor si platilor directe la nivelul anului trecut, iar pentru luna iunie s-a considerat in mod prudential media incasarilor si platilor pe ultimele 12 luni. Platile administrative au fost proiectate la nivelul mediei ultimelor 12 luni sau la nivelul ultimei luni analizate (salarii, consumul personal). Platile de leasing s-au proiectat conform scadentarului din contract. Dobanzile aferente liniei de credit au fost calculate la nivelul maxim angajat al acesteia. In luna iunie 2008 soldul initial de lichiditati s-a considerat a fi soldul numerarului in casa si linia de credit la data analizei. Impozitul pe profit s-a considerat a fi 25% din numerarul din activitatea operationala din care s-au dedus cheltuielile cu dobanzile, platibil conform legii. In luna iunie de plan s-a considerat intrarea creditului solicitat.

Din analiza proiectiilor de cash flow se observa ca exista capacitate de rambursare pentru creditul solicitat.

Concluzie: desi situatia patrimoniala a intreprinderii analizate este aceeasi, se constata ca in functie de metoda de analiza financiara a intreprinderii utilizata de fiecare banca, aceasta poate sau nu sa beneficieze de credite bancare.

In consecinta, in vederea facilitarii accesului la creditare a intreprinderilor mici si mijlocii, bancile trebuie sa-si stabileasca metode (modele) de analiza specifice acestui tip de clientela, care sa tina cont de realitatea afacerilor derulate in acest sector. In caz contrar (asa cum se vede in metoda standard de analiza), intreprinderile mici si mijlocii raman departe de indeplinirea conditiilor de bonitate standard stabilite de banci pentru intreprinderi in vederea acordarii de credite. Astfel li se blocheaza din start accesul la finantare si sunt plasate destul de repede in afara pietei.